Saham Konglomerat Prajogo Pangestu dan Bakrie: Mana yang Masih Prospektif 2026?

Perkembangan Saham Premium di Tengah Perubahan Momentum Pasar

Pada tahun 2025, sejumlah saham konglomerasi mencatat reli spektakuler yang mengubah statusnya menjadi saham premium. Peningkatan harga yang mencapai ratusan hingga ribuan persen membuat banyak investor memperhatikan kinerja mereka. Namun, masuknya tahun 2026 menandai pergeseran dalam dinamika pasar, dengan penilaian lebih ketat terhadap fundamental saham-saham tersebut.

Kinerja Saham Top Leaders Tahun 2025

Bursa Efek Indonesia (BEI) melaporkan bahwa jajaran top leaders pada 2025 didominasi oleh saham-saham dari konglomerasi besar. Nama-nama seperti CUAN dan BRPT milik Prajogo Pangestu, DSSA dari Sinar Mas Grup, DCII milik Otto Toto Sugiri, serta BRMS dan BUMI yang terafiliasi dengan Grup Bakrie menjadi sorotan utama. Performa saham-saham ini menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, baik secara bulanan maupun tahunan.

Namun, analis menilai bahwa tidak semua saham premium akan mampu mempertahankan tren positifnya ke tahun 2026. Hanya saham-saham yang didukung oleh ekspansi bisnis atau pertumbuhan EPS yang cenderung bertahan. Sementara itu, saham-saham yang reli hanya karena likuiditas tanpa katalis baru berpotensi mengalami fase rentan.

Analisis dari Para Ahli

Muhammad Wafi, Head of Research KISI Sekuritas, menyatakan bahwa beberapa saham premium seperti DCII, MORA, dan emiten lainnya yang rally tanpa katalis baru mulai memasuki fase distribusi dan volatilitas tinggi. "Momentum reli mereka mulai habis," ujarnya. Ia menyarankan untuk melakukan trading strategis pada saham-saham ini, terutama jika valuasi sudah terlalu tinggi.

Sebaliknya, ia melihat potensi momentum pada saham-saham Grup Bakrie seperti BUMI dan BRMS. Meskipun secara fundamental belum sepenuhnya terlihat, euforia narasi akuisisi mineral dan rotasi komoditas masih memberikan dorongan positif. Performa saham-saham ini juga menunjukkan reli yang signifikan dalam satu bulan terakhir, seperti BUMI yang naik 85,86% dan ENRG yang melonjak 70,21%.

Sementara itu, saham-saham lain seperti MORA dan DCII mengalami tekanan. MORA turun 5,23% hari ini, meski masih mencatat pertumbuhan YtD yang sangat tinggi. DCII hanya naik tipis meski memiliki valuasi ultratinggi.

Pertimbangan Investasi Jangka Panjang

Wafi menegaskan bahwa reli ekstrem tahun ini tidak ideal untuk strategi investasi jangka panjang. "Karena relinya sebagian besar disebabkan oleh likuiditas, bukan earnings durability. Volatilitas dan risiko reversal juga tinggi," katanya. Ia menambahkan bahwa saham yang naik terlalu cepat biasanya akan mengalami sideways panjang atau retracement 3060%.

Maximilianus Nico Demus, Associate Director of Research and Investment Pilarmas Investindo Sekuritas, menambahkan bahwa keberlanjutan pertumbuhan saham premium bergantung sepenuhnya pada ekspektasi pasar. Narasi dan sentimen dapat memengaruhi harga saham, bahkan pada saham yang sudah mahal secara valuasi. Contohnya, jika suatu emiten mengumumkan proyek senilai Rp100 triliun, harga sahamnya bisa kembali meningkat meskipun sudah tinggi.

Evaluasi Valuasi Saham

Hampir seluruh saham top leaders telah berada di zona ultrapinggir. Rasio PE DCII mencapai 530,50 kali, MORA 850,89 kali, dan CUAN 805,14 kali. Bahkan saham seperti BUMI dan BRMS yang dianggap masih punya momentum memiliki PE di atas 210 kali. Nico menilai bahwa ruang menarik untuk investasi berbasis valuasi saat ini sangat minim.

"Sejauh ini rasanya belum ada yang menarik. Namun, apabila melihat target jangka pendek tanpa melihat rasio dan fundamental, BUMI masih berpeluang untuk mengalami kenaikan," ujarnya.

Kesimpulan

Meski saham-saham premium mengalami reli luar biasa di tahun 2025, situasi di tahun 2026 menunjukkan pergeseran dalam dinamika pasar. Investor perlu memperhatikan faktor-faktor fundamental, risiko volatilitas, dan ekspektasi pasar sebelum mengambil keputusan investasi. Kinerja saham-saham tertentu tetap bisa dipengaruhi oleh narasi dan proyek-proyek baru, namun keberlanjutan tren harus dilihat secara hati-hati.