Menghadapi 'Normal Baru' Rupiah

Kondisi Ekonomi Indonesia dan Tantangan Nilai Tukar Rupiah

Dalam beberapa tahun terakhir, optimisme yang sering diungkapkan oleh berbagai pihak terkait kondisi ekonomi Indonesia tidak sepenuhnya mencerminkan realitas yang sebenarnya. Di tengah proyeksi pertumbuhan ekonomi yang stabil, nilai tukar rupiah menghadapi tekanan signifikan yang berasal dari dinamika ekonomi global.

Pada akhir tahun 2025, nilai tukar rupiah masih berada dalam kondisi yang tidak menjanjikan. Harga rupiah terhadap dolar AS terus tertekan, bahkan melebihi level Rp 16.700 per dollar. Posisi ini diperkirakan menjadi normal baru bagi stabilitas nilai tukar ke depan. Jangankan kembali ke level Rp 15.000 atau bahkan Rp 14.000 seperti pada tahun 2021, pada tahun 2026 nanti, rupiah diperkirakan akan melemah lebih lanjut, melebihi angka tersebut.

Pelemahan rupiah ini disebabkan oleh kombinasi faktor internal dan eksternal. Ketidakpastian global serta ketahanan eksternal yang rentan menjadi penyebab utama. Dengan situasi ini, sulit untuk berharap bahwa rupiah akan kembali menguat ke level Rp 15.000 per dolar AS atau di bawahnya. Sebaliknya, rupiah kini harus menerima posisi di atas Rp 16.700 sebagai normal baru.

Pada perdagangan di Jakarta, Senin 22 Desember 2025, rupiah sedikit menguat dibuka di kisaran Rp16.725 (Refinitiv) atau Rp16.743 (Bloomberg) per USD, dengan apresiasi sebesar 0,01 persen hingga 0,06 persen. Meski pasar cenderung positif karena bursa Wall Street yang hijau, data proyeksi defisit APBN dan inflasi AS diprediksi akan memengaruhi potensi pelemahan rupiah.

Normal Baru dan Proyeksi Nilai Tukar

Membayangkan rupiah kembali menguat dan menyentuh level di bawah Rp 14.000 tampaknya hanya impian. Dalam empat tahun terakhir, kita telah belajar bahwa nilai tukar rupiah cenderung melemah secara kronis. Alih-alih berhasil meningkatkan nilai tukar, pada tahun 2026, kita harus menerima realitas normal baru.

Normal baru nilai tukar rupiah di tahun 2026 diperkirakan berfluktuasi pada rentang yang lebih tinggi (lebih lemah) daripada masa lalu, dengan asumsi dasar antara Rp16.000-an hingga Rp16.900 per dolar AS. Bagi pelaku usaha dan investor, adaptasi terhadap level kurs baru ini adalah keharusan. Tidak mungkin lagi mengasumsikan nilai tukar rupiah yang optimis.

Bank Indonesia (BI) memproyeksikan rupiah bergerak di kisaran yang cukup optimistik, yaitu rata-rata sekitar Rp16.430 per dolar AS, bahkan menargetkan penguatan hingga Rp16.400–Rp16.500. Sementara itu, Kementerian Keuangan (Kemenkeu) dalam Kerangka Ekonomi Makro dan Pokok-Pokok Kebijakan Fiskal (KEM-PPKF) 2026, mematok asumsi yang lebih konservatif di rentang Rp16.500–Rp16.900 per dolar AS.

Faktor yang Mempengaruhi Nilai Tukar

Dalam memprediksi nilai tukar rupiah, faktor yang dipertimbangkan tentu ketidakpastian geopolitik dan risiko perdagangan. Faktor eksternal seperti ketegangan geopolitik global yang tak kunjung selesai, dan risiko kebijakan perdagangan, misalnya resiko penerapan tarif baru oleh AS, langsung maupun tidak langsung akan menciptakan volatilitas pasar yang signifikan dan menekan rupiah.

Neraca perdagangan dan aliran modal asing yang masuk atau keluar juga sangat sensitif terhadap sentimen pasar global ini. Dari segi efek psikologis pasar, arah kebijakan suku bunga bank sentral Amerika Serikat, The Fed, tetap menjadi faktor penentu utama prospek rupiah di 2026. Jika The Fed mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama atau menaikkannya kembali untuk melawan inflasi AS, nilai tukar dolar AS akan menguat secara global, sehingga ujung-ujungnya akan memberikan tekanan pelemahan pada rupiah.

Langkah Strategis untuk Menstabilkan Rupiah

Menyikapi prospek pelemahan rupiah di tahun 2026, Bank Indonesia dan pemerintah tentu tidak akan tinggal diam. BI selama ini telah banyak melakukan intervensi, baik di pasar spot, Domestic Non-Deliverable Forward (DNDF), maupun pasar sekunder Surat Berharga Negara (SBN), untuk menstabilkan rupiah. Menaikkan suku bunga acuan juga menjadi salah satu instrumen kebijakan moneter yang sering digunakan untuk meredam tekanan nilai tukar dan mengendalikan inflasi.

Pemerintah juga berupaya meningkatkan koordinasi kebijakan fiskal dan mendorong hilirisasi industri untuk mengurangi ketergantungan impor. Namun demikian, upaya menstabilkan rupiah sesungguhnya bukan semata-mata tanggung jawab pemerintah dan bank sentral. Kita sebagai masyarakat juga bisa berkontribusi.

Langkah sederhana seperti memprioritaskan pembelian produk dalam negeri dan menahan diri dari perilaku spekulasi menimbun dolar AS dapat membantu menjaga stabilitas. Pelemahan rupiah adalah alarm yang mengingatkan kita akan interkoneksi ekonomi global dan domestik. Ini adalah tantangan yang membutuhkan respons kebijakan yang hati-hati, terkoordinasi, dan dukungan dari seluruh elemen bangsa.